上周五，英特尔因发布的2024年第二财季业绩低于预期，股价大跌26.06%，创四十年来最大单日跌幅，也带动了芯片板块个股美光科技、阿斯麦尔、拉姆研究、微芯科技、Coherent等明星公司大跌，导致费城半导体指数大跌5.18%，创2022年十月以来的最大单周跌幅，一时间风声鹤唳。其实，完全没必要惊慌失措，费城半导体指数自2022年10月以来连续上涨了七个季度，适当的调整并没有改变行业发展向好的趋势。巴菲特说，别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪，或许，当芯片龙头躺在手术台上时正是值得“贪婪”的时刻。

半导体上行周期在持续演绎

2024年5月，全球半导体行业销售额为491亿美元，同比增长19.3%，不仅实现了连续7个月的同比正增长，还实现了2022年4月以来的最大同比增幅；环比增长4.1%，比4月增加了3pct，半导体行业复苏趋势呈加速之势。

近年来，国内半导体行业无论是设备、材料，还是设计、封装等产业链上的许多环节均实现了从无到有、从小到大的快速发展，取得了显著成绩。从半导体行业上市公司公布的上半年业绩预告来看，大多数公司的业绩呈现正增长态势，其中多家公司的业绩增长超出市场预期，充分表明行业正逐步走出低谷，展现了良好的复苏趋势。

此外，相对紧俏的产品出现了涨价信号。数据显示，从今年一季度到二季度，存储芯片的涨价开始向外围环节蔓延，存储模组、NOR Flash、EEPROM、MCU、功率芯片(IGBT、MOSFET)等，都陆续出现了涨价趋势，充分显示了行业复苏的质地。

AI是行业发展的新催化剂

过去两年来，人工智能(AI)是最热门的行业，全球范围内的大型科技公司微软、亚马逊、特斯拉、Facebook、阿里巴巴等均推出了巨额投资计划，以至于英伟达的AI芯片“一片难求”，股价也一度突破3万亿美金，超越苹果，成为全球市值第二高的上市公司。

而AI 的运行需要大量算力资源、高性能计算芯片包括GPU(图形处理器)、ASIC(应用专用集成电路)、人工智能专用芯片、模拟芯片、存储设备等是其中的关键环节。我国的AI芯片行业起步较晚，发展速度迅猛，应用广泛。华为公司董事、首席供应官应为民在2023世界半导体大会上表示，中国对人工智能芯片的需求在短短半年内增长了十倍以上。到2027年，中国人工智能芯片市场规模将达到2881.9亿元，相比2023年有4倍以上的增长空间。

AI火爆使产业链上相关公司均有所受益，韩国三星电子2024年第二财季的净利润同比增长了14倍。A股上市公司韦尔股份2024年上半年业绩同比增长754.11%到819.42%，江波龙2024年上半年业绩同比增长187.26%-202.36%。除此以外，还有多家芯片行业上市公司发布了业绩预增公告，对于其中的原因，多家上市公司表示，AI快速发展是重要原因。

此外，部分研究机构认为，一旦特朗普当选美国下一任总统，其严厉制裁中国高科技公司的一幕很可能又会重演，势必加速国产替代的过程。

综上所述，在行业景气周期上行叠加国产替代的背景下，国内半导体行业的复苏前景光明而远大，可持续关注芯片ETF(基金代码：159995)及其联接基金(A类：008887；C类：008888)、半导体材料ETF(基金代码：562590)的一站式布局机会。上述芯片ETF是目前市场上最主流的半导体指数基金之一，具有总市值大、成分股覆盖面广的特征，半导体材料ETF(基金代码：562590)跟踪的标的指数为中证半导体材料设备主题指数，成份股为沪深两市半导体材料与设备领域的龙头公司，有助于投资者分享国内半导体行业高速成长的盛宴，是把握财富增值的高效工具，建议投资者积极认购。

重庆作为中国中西部地区唯一的直辖市，具备国家战略叠加、超大城市规模、产业基础雄厚、交通综合枢纽、人文生态优势和创业成本低廉等比较优势，吸引越来越多的央企投资布局。2024年上半年，重庆市新增央企子公司62户，注册资本金总计142亿元人民币。其中，注册资本1亿元人民币以上企业16户。

2024年1月至6月，中国人保经由子公司中国人民财产保险股份有限公司、中国人民人寿保险股份有限公司及中国人民健康保险股份有限公司所获得的原保险保费收入分别为3119.96亿元、790.56亿元和362.31亿元上交所杠杆，同比增幅分别为3.7%、0.3%和7.4%。