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2024-10-20,国盛证券发布一篇医药生物行业的研究报告,报告指出,2024年Q3,NMPA&FDA批准了哪些新药?。
报告具体内容如下:
一、当周(10.14-10.18)回顾与周专题: 当周(10.14-10.18)申万医药指数环比+1.04%,跑输创业板指数,跑赢沪深300指数。当周周专题,我们梳理了2024Q3NMPA和FDA批准的新药。 二、近期复盘: 1、当周表现:本周市场日间波动较大,周一到周四行情反复,周五迎来反弹,TMT军工领涨,风格上就是科技、主题、并购强势。医药整体趋势和市场节奏类似,基本上就是市场的映射和跟随。医药这边基本上是个股逻辑,包括并购、北交所、回购、Q3业绩、二线创新药、减肥药、医保数据要素等等。 2、原因分析:市场本身处于暴涨之后的调整周期里,周五反弹是因为多因素叠加刺激,风格逐步切向了科技和主题演绎,虽然日间波动较大,但科技和主题线演绎较强。医药这边无产业逻辑大变化,和这轮【政策之变】关系也不直接,所以就是一个跟随和映射板块,表现比较随机,筹码结构好的个股演绎更好一些,表现好的都是个股逻辑,看似杂乱但也有迹可循,市场科技风格映射在医药上就是:二线创新药、医保数据要素映射;主题风格映射就是回购(政策)、减肥药(肥胖症诊疗指南)、北交所(活跃资金出口、涨幅弹性)、并购(政策)等。另外,Q3业绩预期好的公司不多,且基本都会分化演绎。 3、未来展望:(1)中短期维度看,后续更多增量政策有望出台,我们认为市场会上一个台阶,并且后续会根据政策持续性持续演绎,但经过一轮快速上涨和下跌,目前进入【大震荡】阶段,待分化企稳后,我们认为会进入到逻辑驱动的【个股时间】。第二波有几个方向可以关注:第一,【凭业绩】,找三季报好一点,或者后续季度业绩趋势向好的。第二,【新红利】寻找一揽子政策新增点,如并购、破净、贷款回购高分红、改善营商环境还应收逻辑受益的等。第三,【涨水位】尤其是创新&创新产业(300832)链,首先看CXO,除了已经明牌的海外降息持续改善和海外政治风险buy-in、国内环境预期持续改善也会在未来几个季度逐步显现,值得期待。【筛选】CXO:聚焦龙头;前端>后端;临床CRO>新技术CDMO>小分子CDMO>大分子CDMO>仿制药CRO。创新药:政策相对受益支持方向、产业上开始兑现。【筛选】商业化、出海、大产品重要临床进展。【考虑筹码结构】。第四,【顺周期】,尤其是医美眼科等赛道龙头,等震荡企稳后长线布局,等待政策持续落地持续兑现。((2)中长期维度看,看结构【医药产业逻辑】,包括、老龄化刚需&院外刚需、海外映射、海外授权、出海、院内创新、集中度提升、非药械端景气。 三、策略配置思路: 1、思路一【医药风格节奏】 (一)【凭业绩】Q3好一点,后续季度业绩趋势持续向好,关注悦康药业、健友股份(603707)、信立泰(002294)等。 (二)【新红利】关注新里程(002219)、金域医学(603882)、哈药股份(600664)等。 (三)【涨水位】【1】CXO关注泰格医药(300347)、诺思格(301333)、康龙化成(300759)、药明康德(603259)、凯莱英(002821)等同属性资产。【2】创新药关注悦康药业、诺思兰德、贝达药业(300558)、新诺威(300765)等。 (四)【顺周期】:关注爱尔眼科(300015)、爱美客(300896)、智飞生物(300122)等同属性资产。 (五)【其他个股变化】:【1】悦康药业;【2】贵州三力(603439);【3】特一药业(002728)。 2、思路二【医药产业逻辑】 (一)【老龄化刚需&院外刚需】:【1】鱼跃医疗(002223)、可孚医疗(301087)【家用医疗器械】;【2】羚锐制药(600285)【膏药】;【3】九典制药(300705)【膏药】;【4】固生堂【中医医疗服务】; (二)【海外映射】:【1】福瑞股份(300049)【卖水人:NASH】;【2】诺泰生物、圣诺生物【卖水人:减肥多肽】;【3】美好医疗(301363)【卖水人:减肥注射笔】; (三)【海外授权】:【1】科伦博泰;【2】百利天恒;【3】亚盛医药; (四)【海外出海】:【1】百济神州【创新药出海&商业化】;【2】和黄医药【创新药出海&商业化】;【3】九安医疗(002432)【三联检】;【4】时代天使【隐形正畸国际化】;【5】美好医疗【减肥药注射笔+家用呼吸机】;【6】三诺生物(300298)【CGM】;【7】怡和嘉业(301367)【家用呼吸机】;【8】英科医疗(300677)【手套】; (五)【院内创新】:【1】信达生物;【2】悦康药业【耳熟能详大单品适应症且末端重要临床进展:心血管】;【3】兴齐眼药(300573)【快速商业化:近视】;【4】智翔金泰【快速商业化&耳熟能详大单品适应症且末端重要临床进展:自免、狗抗、CD3/BCMA双抗】;【5】诺思兰德【耳熟能详大单品适应症且末端重要临床进展:下肢缺血】;【6】凯因科技【快速商业化&耳熟能详大单品适应症且末端重要临床进展:乙肝、丙肝】; (六)【产业集中度提升】:【1】泰格医药【CRO】;【2】诺思格【CRO】;【3】恒瑞医药(600276)【平台药企】;【4】迈瑞医疗(300760)【平台械企】;【5】科伦药业(002422)【平台药企】; (七)【非药械端景气】:【1】力诺特玻(301188)【中硼硅模制瓶】。 风险提示:1)医药负向政策超预期;2)行业增速不及预期;3)行业竞争加剧风险。
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